三、庫存居高難下

    雖然距離玻璃市場傳統(tǒng)銷售旺季漸行漸近，但是下游房地產行業(yè)繼續(xù)走弱令市場憂慮有可能會“旺季不旺”，而加工企業(yè)受到訂單效益不佳和拖欠貨款等因素影響接單并不積較，經銷渠道進貨也偏謹慎，盡量壓低自身庫存，減少資金占用。由此導致玻璃庫存逐漸上升，生產企業(yè)降價促銷并不理想。截至2014年5月9日，浮法玻璃生產企業(yè)庫存為3206萬重量箱，同比增長13.1%，庫存創(chuàng)出近幾年來的歷史新高后顯得居高難下。目前，玻璃現貨市場整體走勢沉悶，大部分區(qū)域價格表現不佳，下游需求滯漲下滑為主。南方即將進入梅雨季節(jié)，大部分生產企業(yè)盡量壓庫促銷，以回籠資金為主，各地區(qū)目前需求也不甚理想，產銷難以平衡。中國建材信息總網較新的數據顯示，2014年4月份全國要點企業(yè)平板玻璃庫存激增至7063.83萬重量箱，同比增長高達53.7%，環(huán)比增長為27.58%，并創(chuàng)出近三年來的新高。　　

    四、下游數據走差

    正如市場普遍預期的，與玻璃下游需求密切相關的房地產行業(yè)數據進一步走差。國家統(tǒng)計局較新公布的數據顯示，2014年1-4月份，全國房地產開發(fā)投入資金22322億元，同比名義增長16.4%，增速比1-3月份回落0.4個百分點。房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積564782萬平方米，同比增長12.8%，增速比1-3月份回落1.4個百分點。房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積8130萬平方米，同比下降7.9%，降幅比1-3月份擴大5.6個百分點。1-4月份，商品房銷售面積27709萬平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴大3.1個百分點。4月末，商品房待售面積52652萬平方米，比3月末增加489萬平方米。1-4月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金37200億元，同比增長4.5%，增速比1-3月份回落2.1個百分點。此外，隨著房地產投入資金、新開工、銷售等主要指標進一步走弱，今年4月份，房地產開發(fā)景氣指數(簡稱“國房景氣指數”)為95.79，比上月回落0.61點，下降至去年以來的較低值。未來如果相關部門未能出臺實質性的利好政策，那么國房景氣指數很可能進一步下滑。
　　
　　五、宏觀數據欠佳
　　
　　盡管4月份正規(guī)制造業(yè)和匯豐制造業(yè)PMI略微回升，但是國家統(tǒng)計局較新公布的數據顯示，目前中國經濟數據依然未見明顯改觀，總體表現欠佳。其中，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.7%，比3月份回落了0.1個百分點。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%。4月份，社會消費品零售總額19701億元，同比名義增長11.9%。1-4月份，社會消費品零售總額81782億元，同比增長12.0%。4月份全社會發(fā)電量為4250億千瓦時，同比上升4.4%，增速創(chuàng)10個月新低。1-4月份全社會發(fā)電量為17027億千瓦時，同比增長5.6%。1-4月份，全國固定資產投入資金(不含農戶)107078億元，同比名義增長17.3%，增速比1-3月份回落0.3個百分點。
　　
　　六、后市展望及投入資金策略
　　
　　綜上所述，一方面全國宏觀經濟數據并未明顯改善，而下游房地產數據繼續(xù)走差，導致玻璃需求日漸下滑。禍不單行的是，當超日債違約，海鑫鋼鐵、興潤置業(yè)等債務危機陰影還未散盡，較近全國百強房地產企業(yè)——光耀地產資金鏈斷裂，被傳深陷倒閉的風波中，風險似乎已經蔓延至大型房地產企業(yè)，國內房地產市場悲觀情緒越發(fā)濃烈。另一方面，玻璃產能擴張步伐并未放緩，供應增加的壓力日漸顯現，由此導致供需失衡的格局進一步惡化，相關企業(yè)信心不足。進而我們不難理解，為什么近期東北和華南區(qū)域價格協調會意圖“穩(wěn)定價格、鼓舞信心”的實際效果不理想。
　　
　　總之，玻璃貨物價格目前總體“易跌難漲”，主力1409合約短線一旦有效跌破1200元/噸一線的關口支撐，便意味著進一步打開了下行的空間，短期目標位不排除接近前期低點1189元/噸附近，建議投入資金者趨勢多單不宜介入，逐步關注下一主力1501合約。
　　
　　未來值得投入資金者注意的是：靠前，未來有可能對玻璃貨物交割等制度進行修改完善，注意規(guī)避制度風險；第二，密切關注政策方面的變化，近期無錫、天津等地方相關部門出臺“救樓市”的政策力度，以及大銀行、銀監(jiān)會等監(jiān)管層為穩(wěn)定樓市而采取的措施，例如差別化住房信貸政策、限購放寬等。