福耀玻璃訂單飽和，經(jīng)濟(jì)勢頭好

2009-07-23 來源：聯(lián)合證券

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　福耀玻璃集團(tuán)公司得益于國內(nèi)汽車玻璃的旺盛需求和海外出口業(yè)務(wù)仍然可觀的增長,從建筑玻璃業(yè)務(wù)劇烈波動(dòng)的歷史看，收縮建筑玻璃業(yè)務(wù)、專著于汽車玻璃之核心業(yè)務(wù)對穩(wěn)定利潤率和盈利水平有積較意義。單從海南浮法線的運(yùn)營情況看，除非建筑玻璃市場出現(xiàn)意外大幅反彈，未來3年現(xiàn)金回籠和財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)約的價(jià)值與當(dāng)期出售減值損失相比，經(jīng)濟(jì)性仍然足夠好。

　　09年大部分國家經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，歐美競爭企業(yè)大量關(guān)閉工廠，公司因此而成為主要受益者。隨著大部分國家汽車市場競爭的加劇，產(chǎn)品換代加快，單一產(chǎn)品的銷量有下降趨勢，這要求上游配套商能夠更好地適應(yīng)小批量多品種的配套變化趨勢，而海外競爭對手高度自動(dòng)化、規(guī)?；a(chǎn)的模式很難適應(yīng)這一變化，未來競爭中公司靈活而反映迅速的生產(chǎn)籌備優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。

　　7月和8月訂單依然飽和，并未有明顯下滑跡象。但預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用將有非常大下降，加之浮法玻璃生產(chǎn)線折舊額的下降，我們預(yù)計(jì)銷售凈利率水平仍可大致維持穩(wěn)定。

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