【中玻網(wǎng)】4月水泥產(chǎn)量繼續(xù)大增，但未來幾個(gè)月可能迎來增速向下拐點(diǎn)。4月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)16.1%，環(huán)比亦大增18.5%，但4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投入資金的先行指標(biāo)新開工和施工項(xiàng)目計(jì)劃投入資金增速分別較上月降3.2和2.5個(gè)百分點(diǎn)，而5月商品房銷量已開始大幅下挫，預(yù)計(jì)商品房新開工面積和投入資金增速未來幾個(gè)月將逐步回落。多項(xiàng)指標(biāo)表明水泥需求增速在未來幾個(gè)月可能迎來向下拐點(diǎn)。
　　
　　北方旺季來臨，水泥大范圍提價(jià)；西南供給沖擊導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)下跌。北方開始走出淡季，開始大范圍提價(jià)。其中遼寧和黑龍江水泥價(jià)格月環(huán)比漲幅達(dá)7-11%；新疆、甘肅、青海均出現(xiàn)上漲，其漲幅較高的新疆為5-10%，目前該區(qū)域水泥供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月價(jià)格還將繼續(xù)上升。西南的貴州、云南、成都和重慶等地本月價(jià)格跌幅為3-14%，考慮到供需態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)該地區(qū)水泥價(jià)格仍將延續(xù)近期疲軟態(tài)勢(shì)。
　　
　　各地煤價(jià)5月份繼續(xù)上升，水泥生產(chǎn)成本面臨上升壓力。5月份秦皇島煤價(jià)再度環(huán)比回升5-8%，較09年均價(jià)上升25%-27%我們認(rèn)為在全部油價(jià)大幅回落以及下游需求放緩的背景下，煤價(jià)近期難以再度大幅走高，短期將保持盤整態(tài)勢(shì)，但今年以來煤價(jià)的持續(xù)上漲已使水泥企業(yè)平均生產(chǎn)成本上升5%-10%，受影響非常大的主要是中南部水泥企業(yè)。
　　
　　推薦配置冀東水泥和亞泰集團(tuán)。基于產(chǎn)能擴(kuò)張速度與區(qū)域水泥景氣度的邏輯，我們要點(diǎn)推薦產(chǎn)能擴(kuò)張較快的冀東水泥和區(qū)域供需態(tài)勢(shì)較好，且近期已開始大幅提價(jià)的東北水泥龍頭亞泰集團(tuán)。
　　
　　浮法玻璃下游行業(yè)景氣回落，價(jià)格將繼續(xù)走低。4月份全國(guó)平板玻璃單月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.1%，環(huán)比下降3.7%，由于房地產(chǎn)、汽車等下游行業(yè)景氣回落，我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月平板玻璃銷量增速存在回落壓力，加之供給端的壓力，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月玻璃價(jià)格將繼續(xù)走低。