風(fēng)險點：冷修線加速冷修，地產(chǎn)表現(xiàn)好于預(yù)期。

　　綜上，成本方面，純堿價格近期大幅上漲，成本重心繼續(xù)上移，但是利潤依然高企。供給方面，利潤驅(qū)使，下半年復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，供給壓力進一步增加。庫存方面，貿(mào)易商補庫，廠家?guī)齑娲蠓鶞p少，但是大部分轉(zhuǎn)移到中間貿(mào)易商，終端消耗有限，后續(xù)庫存能否得到真實消耗有待觀察。需求方面，三、四線城市去庫存實施有效，下半年去庫存必要性減弱，后續(xù)銷售發(fā)力有待驗證，而調(diào)控政策持續(xù)，加上去年下半年銷售基數(shù)大，對今年下半年銷售承壓。而銷售放緩加上目前房企貸款額度緊，資金來源緊縮對地產(chǎn)投入資金不利，進一步影響后續(xù)地產(chǎn)開工、竣工速度。目前庫存持續(xù)下降，地產(chǎn)有拿地需求，但是如果后市預(yù)期改變，房企也會相應(yīng)改變拿地策略，即便是拿地了之后，進一步轉(zhuǎn)化為新開工、施工節(jié)奏也會放緩。

　　操作上，目前沙河廠庫折合盤面價格為1410~1460元，短期內(nèi)現(xiàn)貨還將延續(xù)漲價局勢，但是持續(xù)時間及下游終端實際消耗有待觀察，之前FG1709是旺季思路，加上上半年地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，目前旺季提前開啟，但是后續(xù)持續(xù)時間有待考察，而FG1801是傳統(tǒng)淡季，從目前現(xiàn)貨走勢來看，旺季表現(xiàn)不盡人意，沙河地區(qū)累庫較快，價格上漲有所乏力，建議逢高偏空策略為主，注意其他板塊資金做多風(fēng)險。