【中玻網】大部分國家光伏裝機需求持續(xù)高景氣，隨著下半年國內競價項目集中落地，有望進入年內需求高峰;風電行業(yè)開啟確定性搶裝行情，風電零部件企業(yè)迎來高增長，主機廠逐步實現(xiàn)盈利修正;國內燃料電池短期內呈氫能區(qū)位優(yōu)、市場容量大、財政實力強的區(qū)域呈集群化發(fā)展，關注優(yōu)勢區(qū)域內具有優(yōu)異技術和市場先發(fā)優(yōu)勢的標的;國網定調2020年投入資金，泛在建設將迎來關鍵之年，持續(xù)推薦國網系科技類資產。

　　新能源：風光競價政策落地，國內需求進入旺季。

　　光伏方面，從下半年裝機需求來看，預計海外市場將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長;國內市場方面，8月主要進行手續(xù)補辦和方案調整，9月項目集中開建，10月進入并網高峰，預計年底前競價項目可實現(xiàn)80%-90%容量并網，全年裝機規(guī)模預計將超40GW(下半年約30GW)。

　　風電方面，補貼下調發(fā)生反應新一輪搶裝行情啟動，2018年底前已核準存量項目進入建設高峰期，風電招標規(guī)模大幅增長，風機價格觸底回升(2MW風機升至約3600元/kW)，同時海上風電項目大規(guī)模開建，預計下半年起主機廠和核心零部件龍頭隨市場景氣度快速提升，盈利有望逐步改善。

　　新能源汽車及儲能：燃料電池靜待靴子落地，電機電控看海外供應鏈配套。

　　2019年燃料電池補貼政策難產，導致下半年行業(yè)幾近停滯。未來半年預計有補貼政策+2020-2035年新能源車規(guī)劃雙重利好落地，直接釋放強勁成長動能。隨著海外巨頭車企電動化加速落地，新能源車轉向大部分國家競爭市場，看好切入海外傳統(tǒng)巨頭供應鏈的優(yōu)異龍頭。

　　電力設備：國網展望2020年投入資金，泛在建設望迎高景氣。

　　國網介紹2019年投入資金情況：預計完成投入資金約4500億元，較去年下降7.96%，較年初計劃下調12.21%;2019年全年預計電網基本建設投入資金完成額約為4800億元，同比下降約10%。展望2020年，國網將堅持科學、準確投入資金，圍繞“挖潛增效、降本節(jié)支”，著力提升電網數(shù)字化、智能化、信息化水平，同時在農網及特高壓領域持續(xù)推進建設，堅持“兩網結合”發(fā)展推進國網公司盈利模式轉型，預計全年電網投入資金完成額約4200-4600億元。2020年，泛在電力物聯(lián)網建設將進入關鍵之年，預計泛在投入資金占電網投入資金比重將提升至10%左右，并帶動相關建設環(huán)節(jié)進入高景氣周期。

　　風險因素：

　　光伏發(fā)展不及預期，氫燃料電池產業(yè)化進度不及預期，政策落地不及預期，成本下降不及預期，特高壓核準進度不及預期，電網投入資金不及預期。

　　投入資金策略：

　　光伏板塊根據(jù)各環(huán)節(jié)景氣度，要點推薦光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃，單晶硅片領跑者隆基股份，硅料和電池片雙輪驅動的通威股份以及下半年有望隨國內市場景氣度回升而大幅改善的陽光電源;風電板塊建議關注金風科技;新能源汽車板塊持續(xù)推薦迎來盈利大幅改善的充電網運營獨角獸特銳德、燃料電池布局完善的雄韜股份、與采埃孚成立合資并供貨奔馳、寶馬的臥龍電驅;電氣設備板塊，泛在網建設實質性落地開啟，行業(yè)進入關鍵的快速發(fā)展之年，維持推薦電網系資產，要點推薦國電南瑞、岷江水電;此外持續(xù)推薦受益5G建設的低壓電器中高等國產龍頭良信電器。制造業(yè)PMI雙指標轉好，工控有望觸底反彈，要點推薦國產工控龍頭匯川技術。